陈道富：存款准备金率仍有上调空间

【出版日期】2008.04.04

【版次】第A09版 (财经新闻)

【入库时间】20101230

【全文】

据中国证券报4月3日国务院发展研究中心金融研究所综合研究室副主任陈道富近日在接受该报记者独家专访，回答记者“目前法定存款准备金率已达到15.5%的高位，其上调空间是否有限”的提问时表示，当前社会上流动性过剩的程度有所减轻，但仍没有根本扭转。他认为，利率工具应加强对货币市场利率的引导，人民币升值要把握节奏，存款准备金率仍有上调空间。

陈道富表示：目前存款准备金率与历史上最高的16%(1998年两率合并前，法定存款准备金率13%、备付金率3%)只差0.5个百分点，但并不意味着它已没有上调空间。如果将存款准备金率上调空间理解为仅使其发挥深度冻结流动性的常规工具作用，那么，只要基础货币增长率超过金融机构资产增长速度，存款准备金上调就不会引起金融机构资产多倍收缩，产生“猛药”的调控效果。从成本影响的角度看，提高存款准备金率表面上提高了金融机构的运行成本，是对金融机构的变相征税。

但实际上，之所以要使用这个工具，是由于流动性过剩和金融机构资产扩张过快。在流动性过剩的环境下，金融机构获得了超过货币正常供应情况下可获得的资产扩张收益，提高法定存款准备金率只不过使这种收益有所减少而已。